Uitleg van de waarderingsberekening
De AEX valuation tool laat zien hoe verschillende aannames leiden tot verschillende waarderingsuitkomsten. De berekening is bewust eenvoudig gehouden en bedoeld als illustratie, niet als exacte waardebepaling.
Globale opzet
De tool berekent eerst een enterprise value op basis van een gekozen kasstroommaat (FCF of NOPLAT), en vertaalt die vervolgens naar een equity value en een value per share.
Valuation base
FCF — Free Cash Flow
Free Cash Flow is de kasstroom die beschikbaar blijft nadat een bedrijf zijn operationele kosten en investeringen heeft betaald. In de tool wordt de meest recente beschikbare FCF gebruikt als uitgangspunt.
FCF wordt vaak gebruikt omdat het direct laat zien hoeveel cash een bedrijf genereert die kan worden aangewend voor schuldafbouw, dividend of herinvestering.
NOPLAT — EBIT after tax
NOPLAT staat voor Net Operating Profit Less Adjusted Taxes. In deze vereenvoudigde benadering wordt NOPLAT berekend als:
NOPLAT = EBIT × (1 − tax rate)Dit laat zien wat de operationele winst zou zijn na belasting, los van financieringsstructuur.
De gebruikte waarderingsformule
De tool gebruikt een vereenvoudigde perpetuity-achtige benadering:
Enterprise value ≈ Cash flow × (1 + growth rate) ÷ discount rateDeze formule veronderstelt dat de gekozen kasstroom op lange termijn blijft groeien tegen een constant percentage.
Er wordt geen expliciete meerjaren-projectie gebruikt en geen aparte terminal value berekend. De uitkomst is daarom geen volledige DCF, maar een vereenvoudigde illustratie van hoe aannames doorwerken in waardering.
Van enterprise value naar equity value
Om van enterprise value naar equity value te komen, past de tool de volgende correctie toe:
Equity value = Enterprise value − Total debt + CashVervolgens wordt de waarde per aandeel berekend door de equity value te delen door het aantal uitstaande aandelen.
Uitleg van gebruikte termen
- Discount rate: het rendement dat wordt geëist om toekomstige kasstromen vandaag te waarderen.
- Growth rate: het veronderstelde jaarlijkse groeipercentage van de kasstroom.
- Tax rate: het gebruikte belastingpercentage voor NOPLAT-berekeningen.
- Enterprise value: waarde van het gehele bedrijf, inclusief schulden.
- Equity value: waarde die toekomt aan aandeelhouders.
Bronnen en actualiteit van data
Financiële cijfers en het aantal uitstaande aandelen zijn afkomstig van openbare databronnen via Yahoo Finance (yfinance).
De weergegeven share price is niet realtime. De datum en het tijdstip waarop de koers is opgehaald worden expliciet vermeld op de betreffende pagina.
Cijfers kunnen afgerond, vertraagd of onvolledig zijn. Raadpleeg altijd officiële jaarverslagen voor beslissingen.